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价值理论模型的有效改进

发布:admin08-21分类: 配资平台

价值理论模型的有效改进。

(1)变历史业绩为预期业绩

静态PE值只代表公司过去的业绩,而不能反映将来的情况。如果我们能根据证券分析师对业绩的预测以及当前股价,计算出预期PE估值来选择个股,是否能有更好的效果?

我们由此进行第1次改进,结果显示,这种改进是有效的:模型5年收益上升到374%,每年战胜指数的幅度上升到11%。也就是说:我们更应当考虑公司未来的业绩而不是历史的业绩。

(2)每月调整一次组合

一年里股票价格变动太大,某上市公司原本PE值较低,在1个月里价格上涨较多,PE值也涨上去了,我们是否可以提前兑现利润,卖出上涨个股,转而投资PE仍较低的其它股票?

缩短投资周期,每个月根据新的二级市场价格,重新算一次预期PE,同时对组合进行调整。同样考虑单边交易0.6%的手续费。改进后模型的收益上升到434%,每年战胜指数的幅度上升到14%。这似乎也验证了我们的直观感受,在中国市场,股价波动较快,即便是价值投资,也不能持有太长时间,一旦股价如预期上涨了,就应当及时卖出兑现利润。

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