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哪些数据背离价值投资原则

发布:admin08-29分类: 配资平台

哪些数据背离价值投资原则?什么数据背离价值投资原则?下面股票知识网为您介绍三大数据背离价值投资原则。

数据显示三大异象

上周,上证指数周跌幅达4.44%,盘面上个股多数下跌。然而,从业绩、估值和股本三个方面来看,出现了亏损股比绩优股抗跌、高估值比低估值抗跌、小盘股比大盘股抗跌三大异象。

来自wind的数据显示,申万风格指数中,亏损股指数仅下跌1.61%,远低于大盘跌幅;令人意外的是,绩优股指数大跌4.27%,跑输亏损股指数。然而这种背离并不是建立在本轮行情绩优股跑赢亏损股的基础之上。据统计,从2008年11月7日至2009年8月7日,亏损股指数按流通市值加权平均上涨151.65%,而绩优股指数按同样的方法计算同期仅上涨134.77%。

从估值方面来看,高估值的股票不但涨得比低估值股票快,而且还比低估值股票抗跌。申万风格指数中,高市净率指数上周仅下跌0.51%,低市净率指数则大跌4.92%,跌幅在申万各风格指数中排第二。同样,高市盈率指数的表现也要好于低市盈率指数,低市盈率指数是上周申万各风格指数中跌幅最大的一个板块,跌幅高达5.93%,而高市盈率指数上周仅下跌3.2%。从2008年11月7日至2009年8月7日,高市净率指数涨幅为127.21%,高于低市净率指数的105.17%;高市盈率指数的涨幅高达146.63%,高于低市盈率指数的119.56%。

此外,按照以往的规律,大盘股涨起来没有中小盘股快,但相对应该更为抗跌,而且大盘股中大多数是绩优股或核心蓝筹股,抗风险能力应该更强,但市场再次颠覆了这个规律。上周,中盘指数和小盘指数上周分别上涨0.08%和0.06%,而大盘指数却大跌4.92%。而在2008年11月7日至2009年8月7日的这轮行情中,小盘股指数涨幅高达171.29%,大盘股指数则只有114.39%。

投资同质化或是主因

为什么会出现上述背离现象呢?分析人士认为,投资太过同质化是主因。特别是基金,买的股票一样,卖的时点也几乎一样。这或许就是绩优股扛不过绩差股、大盘股扛不过小盘股的重要原因。

从近几个月的基金市场来看,当前最火的莫过于指数基金,今年已经发行了5只新指数基金,而同时大约仍有十余只指数基金待发。在已经发行的5只指数基金中,其中有4只跟踪同一标的:沪深300指数,差异甚微。中国基金业发展已经超过了10年,目前基金的分类仍然停留在大类上,开放式基金的分类主要以股票型、混合型、债券型、货币型等产品为主,基金同质化已经不是什么新现象,在各类基金中都有反映。2009年基金中报显示的前三大重仓股招商银行(600036,股吧)、中国平安(601318,股吧)、万科A,可以在大多数基金的前十大重仓股中看到。而“自上而下结合自下而上”的投资策略也是几乎所有基金招募说明书中都能看到的字眼。

从市场的另一个投资群体私募来看,其投资风格相对自由,投资品种可以不拘一格,买卖时点也可以千差万别,最重要的一点是,由于他们的资金量不大,对于大盘股涉足不多,而对一些中小盘股则有足够的控盘能力,同时又具备在一些绩差股上长期潜伏的能力。基金虽然也能够涉足这些股票,但配置不多,其涨跌往往无法大幅影响他们的净值,因此在下跌时,其杀跌动能也不会太大。当然,投资同质化为何会如此严重,实际上是一个更深层次的命题,如果市场的投资品种多一些,渠道宽一些,也许可能改变目前这种状况。

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